编者按： 今日，全国政协十一届五次会议正式开幕，5日将召开全国人大十一届五次会议，随着两会的召开，金融政策和资本市场上的焦点话题有望就此展开。这些话题包括货币政策、人民币汇率、外汇储备、新股发行、退市制度、场外市场、蓝筹股、长期资金入市、债市改革、保护投资者。从去年底今年初中央及各部委制定的工作重点看，改革与创新将贯穿这十个金融资本焦点。

　　货币政策

　　流动性见真章

　　松紧适度方为稳健

　　央行今年要继续实施稳健的货币政策，这是中央已经确定的方针。金融机构要执行好稳健的货币政策，这是具体要求。今年是“十二五”承上启下的重要的一年，经济稳中求进需要货币政策的支持，因此流动性松紧适度才是稳健货币政策应有之义。实现这个目标，需要创造性的使用货币政策工具。

　　2月24日，央行今年首次降准。此次降准最直接的原因就是流动性出现严重紧张局面。

　　这从几个数据就可以看得出来。如果说，1月份新增人民币贷款7381亿元尚可勉强接受的话，那么当月社会融资规模仅9559亿元，比上年同期少8001亿元，这样的数据让货币当局难以接受。所以，央行需要降准给商业银行提供流动性，保证对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，同时用信贷来激发民间的投资热情。

　　尽管1月份CPI创三个月新高达到4.5%，但PPI却创下了26个月新低，说明当前通胀预期还不稳定，仍有必要防范未来物价出现反弹。央行认为，价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，需要宏观政策继续把握好力度和节奏。央行执行稳健货币政策的首要目标是稳增长，为了实现这个目标，通过降准来适度放松流动性，并不会进一步推高物价。

　　考虑到去年同期因素，今年1、2月份的外汇占款有望恢复增长，但从货币当局的判断看，外汇占款的反弹幅度应在可控范围。基于这种判断，央行仅表示将在下一阶段密切关注外汇占款恢复增长、流动性投放增加的形势变化及其可持续性，继续按照稳健货币政策要求，加强对国内外经济金融形势的监测分析和预判，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。

　　温家宝总理在2月上旬指出，今年1月份和一季度的经济状况值得关注。要见事早，动作快，预调、微调从一季度就要开始。

　　央行明确，今年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右（1月末M2增长12.4%）。灵活运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，促进经济和价格总水平稳定。健全宏观审慎政策框架，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，发挥好差别准备金动态调整措施的逆周期调节功能。